總體上國內(nèi)外礦的供應均較往年明顯回落。最新的澳洲、巴西發(fā)運總量為2085萬噸，環(huán)比上周減少245.9萬噸，同比去年減少305萬噸。新冠疫情對海外礦山運行的影響是多方面的，從最初的直接影響發(fā)運直至目前的澳洲勞動力短缺問題。內(nèi)礦方面，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量自6月4日44.03萬噸/日高點后持續(xù)回落，目前為40.76萬噸，持續(xù)創(chuàng)新低。
　 四大礦山本季度發(fā)運正常，未來發(fā)運量略有增量。淡水河谷在2季報報表示報告當期生產(chǎn)7570萬噸鐵礦，但疫情影響仍然逐步兌現(xiàn)，二季度公司認為影響了350萬噸產(chǎn)量。Itabira礦區(qū)被關(guān)停，同時原先為主要增長點的北方系統(tǒng)產(chǎn)量下降，S11D礦區(qū)由于維護傳送帶設備，產(chǎn)量環(huán)比下降2.4%。但除此以外的其他礦區(qū)均有不同程度的增長。
　 力拓處于產(chǎn)能置換期，2季度完成了發(fā)運目標，疫情影響的更多是開采而非發(fā)運。鐵礦開采量同比下滑12%。公司沒有調(diào)整3.25-3.40億噸鐵礦產(chǎn)量指導范圍的目標，但是預計實際產(chǎn)量接近范圍區(qū)間的下沿。由于勞動力成本的增加，C1成本顯著上升至18-18.5美元/噸，公司將勞動成本增加的因素歸結(jié)于新冠疫情的邊境封鎖措施導致工人不足。從發(fā)運數(shù)據(jù)上看，新冠疫情影響了開采，但對發(fā)運端影響相對較少。2季度澳大利亞力拓發(fā)運量和2019年比仍提高了1%。
　 必和必拓本財年（21財年從20年7月至21年6月）年度產(chǎn)銷量較強，上調(diào)了發(fā)運目標。必和必拓21財年總產(chǎn)量上調(diào)了2%至2.535億噸，2季度產(chǎn)量環(huán)比增9%。2022年預計產(chǎn)量在2.49-2.59億噸之間。必和必拓的西澳大利亞鐵礦石（WAIO）項目帶來了1%的增量，力拓預計如果項目持續(xù)推進，總產(chǎn)量將在2.46-2.55億噸之間（以100%股權(quán)計為2.78-2.88億噸）。South Flank項目的繼續(xù)推進還有望提高WAIO的鐵礦品位從61%至62%。二季度鐵礦石總銷量7371萬噸，環(huán)比增加12%，同比減少4%；其中粉礦銷量4884萬噸，塊礦銷量1641萬噸。2021上半年總銷量為1.4億噸，同比減少4%。
　 FMG超額完成了本財年（21財年從20年7月至21年6月）的目標。二季度5090萬噸，環(huán)比增加14%，同比增加19%。2021財年為1.858億噸，同比增加5%。二季度發(fā)運量達4930萬噸，環(huán)比增加17%，同比增加4%。2021財年鐵礦石總發(fā)運量為1.822億噸，同比2020年增加2%。2021財年FMG目標位1.82億噸，超額完成。2022年指導目標位1.8-1.85億噸。
　 根據(jù)國家“粗鋼產(chǎn)量平控”政策，結(jié)合今年和往年鋼產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)，若粗鋼產(chǎn)量平控措施完全實行，日均鐵水產(chǎn)量下降35萬噸。而目前日均鐵水產(chǎn)量已較今年高點244萬噸下降約17萬噸，較20年253萬噸高點下降26萬噸。但未來仍然有河北地區(qū)因冬奧會限產(chǎn)等因素存在。
　 且前期河北地區(qū)空氣質(zhì)量治理效果不理想，前期3月的大幅限產(chǎn)仍有可能重來。如唐山市近期發(fā)布《空氣質(zhì)量綜合指數(shù)“退后十”8月中旬評估情況》函件顯示，8月11日-20日，唐山市綜合指數(shù)3.29，全國倒排第36位，同比提升35個位次，較8月上旬提升28個位次。1月1日-8月20日，綜合指數(shù)5.15，全國倒排第5位，同比提升4個位次，與1月1日-8月10日排名持平。從綜合指數(shù)目標完成情況看，8月11日-20 日綜合指數(shù)較月度控制目標（3.11）高0.18；1月1日-8月20日，綜合指數(shù)同比下降15.0%，較年度目標改善率（下降15.3%）低0.3個百分點，均未實現(xiàn)既定目標。
　 近期的制造業(yè)數(shù)據(jù)不理想，經(jīng)濟面臨收縮。7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，低于上月0.5個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，但步伐有所放緩。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于臨界點，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)均低于臨界點。
　 地產(chǎn)需求走弱明顯。今年1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積8764萬平方米，同比下降9.3%；土地成交價款5121億元，同比下降4.8%。重點地塊出讓普遍延遲，全國范圍內(nèi)前7月土地成交出現(xiàn)下降。
　 同時走弱的還有基建。從挖掘據(jù)銷售情況看，7月挖掘機銷售17345臺，環(huán)比減少24.91%，同比減少9.23%。其他工程機械也有不同程度下降。挖掘機開工小時數(shù)7月僅106.20小時，創(chuàng)今年3月以來新低。
　 在未來外礦供給逐步寬松，新冠疫情影響減弱的大背景下，鋼廠進一步限產(chǎn)的可能性仍然存在。由于目前礦石基差已經(jīng)基本修復完畢，現(xiàn)貨漲跌幅度基本與期貨同步，在整體粗鋼產(chǎn)量平控、下游鋼廠的庫存尚未消耗至相對較低的位置時，整體市場情緒難以全面扭轉(zhuǎn)。由于成材止跌企穩(wěn)，且臨近傳統(tǒng)旺季，礦石錄得一定幅度反彈，但“抄底”仍需謹慎。

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