隨著發(fā)改委及相關(guān)部門對(duì)市場監(jiān)管的加強(qiáng)，上周鐵礦石價(jià)格高位調(diào)整，然而自去年11月下旬以來，普氏鐵礦石指數(shù)持續(xù)上漲，至2月10日達(dá)到階段性高點(diǎn)，期間漲幅在70%以上，盡管上周有一定調(diào)整，但當(dāng)前價(jià)格較去年11月份的低點(diǎn)仍高近60%。

前期上漲缺乏基本面支撐

  去年12月份開始部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率低位回升，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定帶動(dòng)，但復(fù)產(chǎn)力度相對(duì)不大，高爐開工率回升幅度不高，且隨著冬奧會(huì)限產(chǎn)加嚴(yán)，高爐開工率再度回落，至2月18日為71.1%，基本處于近幾年來的最低位水平，反映鐵礦石需求并未大幅擴(kuò)張。

  而在供應(yīng)方面，海外主要礦山發(fā)運(yùn)基本正常，自去年11月下旬至目前，國內(nèi)鐵礦石港口庫存量大概保持在1.4億噸左右，處于近兩年來的高位水平，鐵礦石市場供給相對(duì)寬松。

議價(jià)權(quán)缺失疊加炒作是重要原因

  鐵礦石價(jià)格的上漲有鋼廠復(fù)產(chǎn)因素的影響，但是，價(jià)格的持續(xù)上漲，且在較短時(shí)間內(nèi)漲幅超過70%，投機(jī)炒作因素亦是重要推手。去年年底以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的預(yù)期不斷增強(qiáng)，據(jù)外媒報(bào)道，必和必拓首席執(zhí)行官亨利表示，中國2022年將更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長和基礎(chǔ)設(shè)施支出，未來一段時(shí)間內(nèi)，鐵礦石價(jià)格仍將出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。在此背景下，部分游資借機(jī)進(jìn)入鐵礦石市場，使鐵礦石的金融屬性凸顯，價(jià)格出現(xiàn)投機(jī)性上漲。

  更深層次的原因還在于產(chǎn)業(yè)鏈的上、下游議價(jià)能力不平衡。我國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國和進(jìn)口國，但由于上游鐵礦石供給高度集中，海外鐵礦石供給端呈寡頭壟斷的市場結(jié)構(gòu)，我國鋼鐵行業(yè)則相對(duì)分散，市場競爭程度高，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)一直缺乏與消費(fèi)地位相匹配的影響力，在鐵礦石市場的議價(jià)能力仍舊不強(qiáng)。

鐵礦石供需相對(duì)寬松

  國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策糾偏，有助于緩沖房地產(chǎn)市場的下行趨勢，推動(dòng)市場趨向于平穩(wěn)運(yùn)行，基建投資加快提振鋼材需求，但預(yù)計(jì)難以對(duì)沖房地產(chǎn)鋼材需求的收縮，制造業(yè)競爭力提升，鋼材需求有增長潛力。在不鼓勵(lì)鋼材出口的情況下，今年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)可能穩(wěn)中略降，鐵礦石需求不具備明顯擴(kuò)張的條件。

  供給方面，今年力拓和淡水河谷產(chǎn)量目標(biāo)基本與去年持平，必和必拓和FMG產(chǎn)量目標(biāo)均有一定提高，其它如英美資源可能也存有增產(chǎn)潛力。

礦價(jià)仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)

  蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，至2月21日，普氏鐵礦石指數(shù)為139.0美元/噸，較前期高點(diǎn)低14.8美元/噸。

  供需關(guān)系是決定價(jià)格變動(dòng)的基本因素，目前鋼材終端需求未明顯啟動(dòng)，全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率處于低位水平，相關(guān)部門加強(qiáng)市場監(jiān)管，打擊投機(jī)炒作，鐵礦石價(jià)格上漲動(dòng)能不足。從海外市場來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，鋼材以及鐵礦石需求擴(kuò)張階段已過，海外貨幣政策加速轉(zhuǎn)向利空大宗商品價(jià)格，鐵礦石價(jià)格的調(diào)整或未結(jié)束，后期將向供需基本面回歸，預(yù)計(jì)仍有下行空間。

長期仍需加強(qiáng)資源保障

  我國鐵礦石對(duì)外依存度高，鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上議價(jià)能力偏弱，供應(yīng)的高度壟斷使鐵礦石市場極易被投機(jī)炒作因素左右，要保障鐵礦石市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，一方面要加強(qiáng)監(jiān)管，防止資本的過度投機(jī)；另一方面，從長遠(yuǎn)考慮，需要提高鐵礦石資源保障能力，同時(shí)促進(jìn)廢鋼資源的回收加工及利用，提升對(duì)鐵礦石的替代能力。

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